أسعار النفط تتجه للارتفاع مع تشديد السوق

الطلب على النفط الصلب يدفع أسعار النفط الخام الفورية في كل جزء من العالم. وهذا مؤشر واضح على أن سوق النفط المادية تلحق أخيرا بالانتفاع الأخير في سوق الورق.

قال محللون وتجار لرويترز إن تعزيز الشهية للنفط الخام في آسيا وتشديد الأسواق الإقليمية بسبب الفوارق المتغيرة بين المعايير الإقليمية يدعمان بدوره ارتفاع العقود الآجلة للنفط. 

إن ارتفاع علاوة برنت على مؤشر دبي القياسي في الشرق الأوسط يجعل الآن درجات النفط الخام الشحن من حوض المحيط الأطلسي إلى آسيا غير اقتصادية لأنها مسعرة من خام برنت القياسي. لذا فإن الطلب الآسيوي على الدرجات الشرق أوسطية والروسية المسعرة من معيار دبي مرتفع، مما يدفع الأقساط الفورية للنفط الخام العماني ودرجات ESPO وSokol الروسية إلى أعلى مستوى لها في عام واحد.  

وفي الوقت نفسه، فإن الخصم الضيق لخامغرب تكساس الوسيط لخام برنت يغلق بشكل فعالالمراجحة أمام النفط الخام الأمريكي للذهاب إلى أوروبا وآسيا لأن انتشار أقل من دولارين للبرميل يجعل شحن النفط الأمريكي إلى أسواق الاستيراد الرئيسية غير اقتصادي.

ونتيجة لهذه الديناميات في الفوارق بين المعايير الإقليمية، فإن إمدادات النفط الخام المادية في كل منطقة من المناطق تضيق. أولا، لأنه من غير الاقتصادي استيراد النفط الخام من مناطق أخرى. ثانيا، لأن الطلب على النفط ينتعش مع بدء موسم القيادة الصيفي وإعادة فتح الاقتصادات من القيود المفروضة على التنقل.

وفي سوق الورق، وصلت أسعار خام برنت بالفعل إلى 75 دولارا للبرميل هذا الأسبوع، للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. وكان خام غرب تكساس الوسيط قد تجاوز 73 دولارا في وقت مبكر من يوم الأربعاء مع تعزيز الطلب ومع تقديرات معهد البترول الأمريكي لمخزونات النفط الخام الأمريكية بتقلصها بمقدار 7.199 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 18 يونيو.

يستمر التراجع في العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في التشدد - وهي علامة على وجود سوق أكثر إحكاما.

على سبيل المثال، بلغ الفارق بين سبتمبر وأكتوبر أعلى مستوى له في سبع سنوات عند 1.09 دولار للبرميل بسبب توقعات بأن مستويات التخزين في مركز تسليم العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط في كوشينغ ستستمر في الانخفاض وسط طلب قوي على مصفاة الغرب الأوسط، حسبما ذكر ساكسو بنك يوم الثلاثاء.

ينتعش الطلب على النفط الخام في الولايات المتحدة مع استمرار زيادة السفر برا وشركات الطيران. ووفقا لبيانات GasBuddy، ارتفع الطلب على البنزين في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي بنسبة 2.87 في المئة عن الأسبوع السابق إلى ارتفاع جديد في COVID. وقالت المتحدثة باسم إدارة الشؤون العامة في إدارة أمن النقل الأميركية ليزا فاربشتاين إن إدارة أمن النقل الأميركية فحصت 2030577 شخصا عند نقاط التفتيش الأمنية في المطار في 21 حزيران/يونيو، وهي المرة السادسة خلال الأيام ال11 الأخيرة التي يتجاوز فيها حجم نقاط التفتيش مليوني شخص. وأضاف فاربشتاين أنه في 21 حزيران/يونيو 2019، في أوقات ما قبل الوباء، تم فحص 2,716,428 شخصا. 

وأشار فريق استراتيجية ساكسو إلى أن سوق العقود الآجلة للنفط يستفيد بشكل عام من تراجع المراكز في المعادن والزراعة حيث يرى المضاربون آفاقا أفضل للنفط الخام وسط ضيق الإمدادات وارتفاع الطلب.

وقبل أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي لحنه إلى موقف متشدد بشأن رفع أسعار الفائدة قبل عام من الموعد المقرر، كان مديرو المحافظ قد واصلوا زيادة رهاناتهم الصعودية على النفط في الأسبوع حتى 15 يونيو/حزيران.

وأشار أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، يوم الثلاثاء إلى أن صافي الرهانات المجمعة الطويلة - الفرق بين الرهانات الصعودية والهابطة - في خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بلغ أعلى مستوياته منذ أكتوبر 2018.

ومن المرجح أن تكون الرهانات الصعودية على النفط قد انخفضت منذ 15 يونيو/حزيران بسبب الجدول الزمني الجديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع محتمل لأسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الطلب القوي – بما في ذلك في السوق المادية – يجعل المشاركين في السوق متفائلين بأن النفط لا يزال لديه مجال للارتفاع ويظهر أن التراكم في النفط الخام لم يكن مجرد تجارة تضخمية.

ومن المتوقع ان يكون اكبر محفز قصير الاجل لاسعار البترول الاسبوع القادم عندما تجتمع مجموعة الاوبك + لتقرير سياسة الانتاج لشهر اغسطس وربما شهرين بعد اغسطس . وقد بدأت التقارير حول اوبك + تفكر فى تخفيف التخفيضات فى التدفق وسوف تزداد حدة فى الايام التى تسبق يوم الاجتماع وهو الاول من يوليو . ويعتقد المحللون أن السوق ستستوعب بسهولة المزيد من براميل أوبك+ اعتبارا من أغسطس، في ضوء تعزيز الطلب العالمي والتأخير في الجدول الزمني للعودة المحتملة للنفط الإيراني بعد انتخاب الجمهورية الإسلامية رئيسا جديدا الأسبوع الماضي.  

إن معضلة أوبك+ لاجتماع الأسبوع المقبل هي معضلة مألوفة: الرضوخ لإغراء 75 دولارا للنفط لإيرادات ميزانيتها وإبقاء السوق ضيقا، أو تخفيف التخفيضات بقوة أكبر حتى لا تصبح السبب في أن الصخر الزيتي الأمريكي يمكن أن يكسر الانضباط المثالي في الإنفاق ويعيد حصة أكبر من الإنتاج في وقت أبكر مما كان متوقعا.