فجر عصر جديد في حفر المياه العميقة

عهد جديد في الحفر في المياه العميقة على وشك أن يبدأ. مع معاقبة مشروع مرساة المشغل الرئيسي ، شيفرون ، بورصة نيويورك : CVX) أشار إلى أنه على استعداد للمخاطرة المليارات الاستفادة من الضغط العالي جدا ، وانخفاض ويلكوكس اللعب الثالثي ، حوالي 35000 قدم تحت خط الطين. وهناك مشروعان آخران على الأقل في وضع متقدم في مجال خدمة الاستخبارات المالية، ويجري استعراض عدة مشاريع أخرى. في هذه المقالة سوف ننظر إلى بعض اللاعبين الرئيسيين في هذه "الحدود النهائية" لخليج المكسيك، ولماذا يستعدون لاستغلال هذا الخزان البعيد. وسننظر أيضا في نشاط نشعر أنه مستعد بشكل خاص لجني الجزء الأكبر من هذا النشاط والأرباح التي ستأتي منه.

واحدة من أكبر عمال الحفر في المياه العميقة، ترانس أوشن، (بورصة نيويورك: RIG) تلاحظ في حزمة المستثمرين أنه في السنوات القليلة المقبلة يمكن نسج عدد من الفرص من نجاح مشروع مرساة (المعتمدة) ومشاريع بلات الشمالية وشناندواه (تقترب من العقوبة).

يرى RIG مجموعة مرشح صحية لمنصات الحفر الفريدة من نوعها 20K psi BOP وأطلس المياه العميقة وتيتان المياه العميقة. هذه هي الحفارات اثنين فقط مع هذا التصنيف، وربما اثنين فقط من هؤلاء الأطفال مليار دولار التي سيتم بناؤها من الصفر.

Valaris، (المدرجة في بورصة نيويورك: VAL) أعلنت في مؤتمرها ربع السنوي عبر الهاتف أن الجيل السابع من سفينة الحفر، DS-11 سيتم استعادتها من "كومة الحفظ"، وk kitted مع 20K PSI BOP. سيتم استخدام هذا الحفار، عند تكوينه بشكل صحيح، لحفر مشروع نورث بلات لإجمالي الطاقات، (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE:TTE)، مع تاريخ بدء عام 2024. سوف تتلقى VAL دفعات مقدمة للترقية ولا يتم تضمين هذه التكاليف في الزيادة البالغة 1.3 مليار دولار في المتأخرات المتراكمة من Q-1.

ومع التخطيط لثلاثة فقط من هذه الحفارات عالية المواصفات، ينبغي أن يكون التعويض أعلى بكثير من المتوسط البالغ ~ 225 ألف دولار في اليوم الذي تتلقاه معظم منصة الحفر من الجيل السابع التي لا تزال نشطة. إليك ما نعرفه.

تبلغ قيمة عقد Anchor 830 مم ، وعلى مدى 5 سنوات من عمر العقد تبلغ 455 دولارا يوميا. صفقة نحيفة إلى حد ما عند عامل في capex إضافية لكومة BOP 20K والمعدات الإضافية. لقد ضرب قبل عامين، في قلب الانكماش. أعتقد أن العقود المستقبلية ستتحسن بشكل ملحوظ على قيمة العقد المعلنة لشركة شيفرون (CVX).

كمؤشر على التقدم، يمكننا أن نأخذ ما يقدر ب 490 ألف دولارسعر اليوم لأطلس المياه العميقة لمشروع شيناندواه في بيكون أوفشور. صفقة من 4 آبار كانت في انتظار أنباء العقوبات بحلول نهاية يوليو/ تموز. صراصير حتى الآن.
وهناك أيضا بعض النقاش حول حقيقة أن نهاية تموز/يوليه جاءت وذهبت دون إعلان فرض عقوبات على شيناندواه. ليس لدي مقعد في مجلس الإدارة في بيكون، ولكن أستطيع أن أقول لكم أن هذا هو الشيء الأكثر سخونة لديهم الذهاب. إذا لم يطوروا هذا الأجر الصافي الضخم ، 1000 ، فاصل النفط الخفيف ، مع تصدير النفط تحت سطح البحر إلى أي عدد من المضيفين القريبين - جاك ، Kaskida ، سانت مالو ، تتالي من بينهم ، وتصدير الغاز إلى مصنع ديسكفري للغاز في لويزيانا ، أود أن أشكك في سبب وجودها.

تم تشكيل بيكون، وهو طفل دماغي لشركاء بلاكستون للطاقة، في عام 2016 لغرض صريح هو تطوير خزانات نفط عالية الجودة في سوق الحيوانات. تمتلك بيكون مصالح في عدد من المشاريع الجارية وقبل FID التي تشمل الجناح الأزرق والزيتون وباكسكين وكليبورن وكراون آند مرساة ولا فام وماكيني وموكاسين وبرالين وريد زينغر وشيناندواه وستونفلاي ويوكاتان. العديد من هذه هي مجرد قفزة ، تخطي ، والقفز من شيناندواه. ليس هناك شك في ذهني أن شيناندواه يمضي قدما.

أما بالنسبة لشمال بلات ، وتوقعي هو معدل اليوم لDS - 11 سيبلغ حوالي نصف قيمة العقد جوائز VAL المعلنة. مع 1277 يوما الأجل ، من شأنها أن تعمل بها إلى ~ 470K دولار في اليوم الواحد. أفضل قليلا من صفقة RIG ل Anchor ، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار ، كان على RIG تحمل تكلفة كومة 20K BOP. وتجدر الإشارة أيضا إلى أن تاريخ البدء في عام 2024 بعيد بما فيه الكفاية لدرجة أنه من غير المرجح أن يكون VAL قد أعطاها بثمن بخس. توماس بيرك، الرئيس التنفيذي لشركة فالاريس في مكالمة محلل Q-2-

وقد عجل المشغلون الخليجيون الأمريكيون باختيارات السفن الحفرية هذا العام تحسبا لنقص العرض في أوائل عام 2022، مما لعب دورا رئيسيا في رفع أسعار الفائدة اليومية في هذه السوق إلى الارتفاع".

سوف ندور مرة أخرى لتقديم بعض التحليل لهذا التحسن في حالة اللعب لعمال الحفر في المياه العميقة ونحن إغلاق هذه المادة. في الوقت الراهن، دعونا الغوص في ما هو الدافع وراء هذا دفع كسر الأرض في ويلكوكس السفلى.

ما هو خاص حول مسرحية ويلكوكس السفلى الثالثة؟

و GoM هي منطقة فريدة من نوعها مع مساحات واسعة من أعماق دفن الرواسب تصل إلى 30-35K قدم تحت خط الطين في أعماق المياه من 6-7000 قدم، وتوليد هذه الضغوط لا يصدق. تجد هذا السيناريو الدقيق فقط بشكل متقطع في مناطق أخرى من العالم.

وكما لوحظ أعلاه فإن رمال تربيد ويلكوكس الثالثي السفلى هي الهدف الرئيسي في هذه المشاريع. هذا هو المورد الذي لديه تاريخ مائة عام من توفير النفط والغاز بكميات سخية. صناعة النفط تعرف ذلك جيدا. ويقدر أن الاتجاه ويلكوكس البرية قد وفرت ~24 TCF من الغاز في ذلك الوقت.

كما ماير وآخرون، وأشار في مقال شامل النفط العالمي في عام 2005،استغرق الأمر بعض الخيال للتفكير في أنظمة النفط ويلكوكس موجودة ~ 250 ميلا في عرض البحر في المياه العميقة جدا من GoM. وقد أظهرت #2 البهائية وجودها لأول مرة في عام 2001، ثم حدد الأبيض العظيم الحدود الغربية وحددت كاسكيد الحدود الشرقية. حقل متجاور يمتد حوالي 350 ميلا في الطول و 150 ميلا في اتساع، حيث وجدت الاكتشافات ملء على مدى السنوات ال 20 الماضية ~ 15 مليار برميل من النفط، مع ما يقدر بكمية متساوية المتبقية ليتم اكتشافها وإنتاجها.

الشيء الذي يوجه بت الحفر في المياه العميقة ويلكوكس السفلى هو خصائص تدفق عالية من الخزان، كما لاحظ النرد. تتألف من الحجر الرملي جيدا فرزها، والكوارتز الغنية مع المسامية في نطاق 20-25٪، وال نفاذية في المتوسط 10 MD عبر المسرحية، بالمقارنة مع ويلكوكس العليا، ويلكوكس السفلى معارض ...

... إطار أقوى على مستوى المسام ومقاومة الضغط والحد من المسامية.

يقول، 2017

الجزرة النهائية هي نوعية النفط من ويلكوكس السفلى، تتراوح بين 28 و 38 الجاذبية وتنتج من تراكمات سمك تشغيل في مئات الأقدام من العمق الرأسي.

البوهيمي

ستلاحظ في الجدول أعلاه أن عددا من مشاريع ويلكوكس المنتجة عمرها عقد تقريبا. معدلاتها آخذة في الانخفاض وإما أنها سوف تدخل قريبا الانخفاضات النهائية حيث لم يعد اقتصاديا لإنتاجها أو أن توضع على المياه / البوليمر الفيضانات. ما هو مؤكد أنه بما أن 90 + ٪ من الإنتاج البحري (~ 1.8 MM BOPED) يأتي من مشاريع المياه العميقة ، يجب استبدال هذه المشاريع وويلكس السفلى هو عن آخر مكان اليسار للاكتشافات الرئيسية في GoM. إلا إذا كنا بالطبع قادرين على الاستفادة من GoM الشرقية، ولكن هذا كان خارج حدود التنمية لعقود. سيناريو من غير المحتمل أن يتغير في أي وقت قريب.

وأخيرا ، واحدة من الأشياء التي تجعل من GoM جذابة جدا هو قاعدة المعدات المثبتة الضخمة. مع 25 عاما من نشاط المياه العميقة وراءنا في GoM الولايات المتحدة، والبنية التحتية مزايا العديد من المشاريع التي ناقشناها مع خيارات التصدير القائمة بالفعل. مئات المليارات من الدولارات قيمة المرافق في حالة انخفاض استخدام الآبار القديمة بيتر بها. جميع المشاريع التي ناقشناها في هذه المقالة أصبحت ممكنة جزئيا من خلال عدم الاضطرار إلى خطوط أنابيب FID الطويلة تحت سطح البحر أو منصات المضيف الضخمة.

الوجبات الجاهزة الخاصة بك

لقد كانت GoM لعقود مصدرا موثوقا للنفط والغاز ، ومع النجاح في هذه المسرحية الجديدة لويلككوس السفلى ، قد يتم تمديد هذه الإنتاجية لعدة أخرى.

وقد حدثت عمليات بيع كبيرة في الأسهم المتصلة بالطاقة في الأسابيع القليلة الماضية. RIG التي في أوائل يوليو، كان يبيع بسعر 5.13 دولار للسهم الواحد، يعني في الماضي كان هناك الكثير من التفاؤل بأسعار في الأسهم. في ~ 3.50 دولار العكس هو الصحيح.

لقد ناقشت بعض النتائج المحتملة للنفط في مقال صدر مؤخرا عن شركة OilPrice. لم يتغير شيء حقا سوى شعور السوق على المدى القصير. وكما لوحظ في المقال المرتبط، فإن هذا يرجع إلى حد كبير إلى خلاف أوبك + - الذي يجري العمل عليه - والمخاوف بشأن البديل دلتا تباطؤ الانتعاش الاقتصادي. توترات التضخم لا تساعد أي شيء سواء. التضخم هو ضريبة على النمو ، ويمكن أن يكون هناك بعض تتجه في طريقنا -- كنت لا طباعة عشرة تريليون دولار في ستة أشهر دون ازدراء العملة إلى حد ما. رأيي هو أن أسوأ المخاوف مبالغ فيها والاقتصاد الأمريكي المدهش سوف يخرجنا من فترة طويلة من التضخم.

يتم تداول RIG بشكل صحيح حوالي 3.5X OCF لعام 2020 من ~ 600 مم على أساس سنوي. قبل أسبوع كان هذا العامل تقريبا 5X. إذا كنت تشتري حجتي بأن استخدامها ومعدلات اليوم سوف تتحسن بشكل متواضع في عام 2022 النقدية من العمليات يمكن أن تتضاعف على الأقل بحلول نهاية العام '22. هذا هو الرأي الصعودي الذي يتجاوز في الواقع توقعات RIG الخاصة من ~ $ 962 ملم من خلال YE 2022. إذا تم تحقيق هذه الأرقام على خلفية تحسن معدلات اليوم يجب أن يصل السهم إلى نطاق $7-10.0 ويبرر المخاطر.

وكما هو الحال دائما، ينبغي أن نضيف أن عمال الحفر في المياه العميقة هم من بين أكثر الاستثمارات خطورة، حيث أن ارتفاع رأس المال في بداية دورة جديدة هو السبب الوحيد للاستثمار. ومع ذلك، يبدو أن الأيام المظلمة في السنوات الست الماضية تتلاشى، ويوفر بعض التفاؤل الجديد حجة استثمارية معقولة للمستثمرين المتسامحين مع المخاطر.