لا تزال صناديق التحوط هبوطية على النفط لكن الثيران يكتسبون قوة

• ستاندرد تشارترد: بدأ فائض نفطي كبير في التراكم في أواخر عام 2022 وانتشر حتى الربع الأول من العام الحالي.

• تحوم مخزونات البنزين الأمريكية بالقرب من أدنى مستوى لها في ثماني سنوات في مارس.

• أصبح عنصر الطلب في البيانات أقوى أيضًا ، حيث أصبح متوسط ​​أربعة أسابيع لمؤشر الدب الثور الفرعي للطلب إيجابيًا.

شهدت أسواق النفط فائضًا في المعروض خلال الأشهر القليلة الماضية بفضل ضعف الطلب الإجمالي في أعقاب الطقس الأكثر دفئًا من المتوقع في أوروبا. بدأ سوق الخام الأمريكي   في إشارة إلى زيادة العرض في نوفمبر ، تجاوز العرض الطلب لأول مرة في عام 2022. وتم تداول الفارق في الشهر الأمامي ، في كونتانجو في نوفمبر قبل انتهاء صلاحية عقد ديسمبر. يتم استخدام سبريد الشهر الأمامي لقياس أرصدة العرض والطلب على المدى القصير. لحسن الحظ ، احتفظ باقي السوق بهيكل صعودي يُعرف بالتراجع ، وهو إشارة إلى أن الاتجاه الهبوطي قد يكون قصير المدى.   حسنًا ، لقد تمت تبرئة المضاربين على الارتفاع أخيرًا مع اختفاء الفائض في المخزونات التجارية الأمريكية تقريبًا. بعد أشهر من تقديم إشارات تنذر بالسوء حول سوق النفط العالمي وصحة الاقتصاد الأمريكي ، صدر تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي (EIA)   بدأ في إرسال مؤشرات أكثر إيجابية بشكل ملحوظ  

كشف محللو السلع في ستاندرد تشارترد أن مؤشر الدب الصاعد لبيانات النفط الأمريكية الخاص بهم قد ارتفع إلى 29.1 في الأسبوع الأخير ليسجل مستوى صعوديًا للغاية +98.4. وفقًا للخبراء ، تعد هذه ثاني أقوى قراءة على الإطلاق للمؤشر الذي مضى عليه عقد من الزمن والثاني قراءة فائقة الصعود على التوالي. انخفضت المخزونات مقابل متوسط ​​الخمس سنوات في جميع الفئات باستثناء وقود الطائرات ، مع سحوبات كبيرة مقابل متوسط ​​النفط الخام (7.08 مليون برميل منها 3.21 مليون برميل في كوشينغ) والبنزين (6.04 مليون برميل) ونواتج التقطير (3.88 مليون برميل). البراميل). أصبحت مخزونات البنزين ضيقة بشكل خاص ،   يحوم حاليًا حول أدنى مستوى له منذ ثماني سنوات لشهر مارس.

بلغت المخزونات التجارية الأمريكية ذروة عجزها إلى متوسط ​​خمس سنوات بلغ 151.7 مليون برميل في بداية يونيو 2022 ، في الوقت الذي بلغت فيه أسعار النفط ذروتها. ثم تم سد العجز بحلول منتصف فبراير من العام الحالي وبعد ذلك بدأ الفائض في النمو وبلغ ذروته عند 34.7 مليون برميل قبل حوالي ثلاثة أسابيع. ثم بدأ الفائض في الانكماش إلى 1.6 مليون برميل فقط في أحدث تقرير لوكالة معلومات الطاقة ، ويبدو أن السوق الأمريكية تتجه الآن نحو منطقة العجز.

يقول StanChart أن عنصر الطلب في البيانات أصبح أقوى أيضًا ، مع تحول متوسط ​​أربعة أسابيع لمؤشر الدب الصاعد الفرعي للطلب إيجابيًا للمرة الأولى منذ منتصف أبريل 2022. توقع ستانشارت أن الانكماش المحتمل في العالم قد تدعم المخزونات خلال الأشهر المقبلة تحسنًا في معنويات سوق النفط ، حيث لا تزال صناديق التحوط على وجه الخصوص هبوطية إلى حد كبير.

أوبك + تخفيضات للقضاء على الفائض

لدى المضاربين على الارتفاع أسباب أكثر للشعور بالتفاؤل بشأن مسار أسعار النفط على المدى الطويل. يوم الأحد ، أوبك +   أعلن أنه سيكون في   خفض إنتاجها بشكل أكبر ، بحوالي 1.66 مليون برميل يوميًا ، وبذلك يصل إجمالي تخفيض الكارتل إلى 3.66 مليون برميل يوميًا ، أو 3.7٪ من الطلب العالمي على النفط. ولتحسين الصفقة أكثر للمضاربين على ارتفاع أسعار النفط ، أعلنت روسيا أنها ستمدد خفضها البالغ 500 ألف برميل يوميًا حتى نهاية عام 2023. وأثار الإعلان ارتفاعًا فوريًا بنسبة 8٪ في أسعار النفط التي ظلت ضعيفة لعدة أشهر وسط ضعف الطلب وتراجع التوقعات الكلية.

كانت أسعار النفط تتجه نحو الماء فقط منذ المكاسب الأولية الكبيرة من إعلان الصدمة ، مع استمرار المخاوف بشأن الطلب العالمي ومخاطر الركود في الضغط على أسواق النفط. في الواقع ، بالكاد تراجعت أسعار النفط حتى بعد أن أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة أن مخزونات الخام الأمريكية انخفضت بمقدار 3.7 مليون برميل الأسبوع الماضي ، مع انخفاض مخزونات البنزين ونواتج التقطير أيضًا حتى مع قيام المملكة العربية السعودية برفع أسعار البيع الرسمية لجميع مبيعات النفط للعملاء الآسيويين اعتبارًا من مايو.

لكن ستانشارت تنبأ بأن تخفيضات أوبك + ستقضي في النهاية على الفائض الذي تراكم في أسواق النفط العالمية. وفقًا للمحللين ، بدأ فائض نفطي كبير في النمو في أواخر عام 2022 وانتشر في الربع الأول من العام الحالي. يقدر المحللون أن مخزونات النفط الحالية تزيد بمقدار 200 مليون برميل عما كانت عليه في بداية عام 2022 و 268 مليون برميل أعلى من الحد الأدنى لشهر يونيو 2022.

ومع ذلك ، فإنهم متفائلون الآن بأن البناء خلال الربعين الماضيين سينتهي بحلول نوفمبر إذا تم الإبقاء على التخفيضات طوال العام. في سيناريو صعودي أقل بقليل ، سيتم تحقيق نفس الشيء بحلول نهاية العام إذا تم عكس التخفيضات الحالية في شهر أكتوبر تقريبًا.