أسواق النفط تستعد للتأثير مع دخول تعريفات ترامب حيز التنفيذ

كان السابع من أغسطس/آب هو اليوم النهائي للرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترامب على الواردات، وتستعد أسواق النفط الآن للصدمة الارتدادية بعد دخول التدابير الجديدة حيز التنفيذ.

كشف "يوم التحرير" الذي أعلنه ترامب في الثاني من أبريل عن أقوى نظام تعريفات جمركية تطبقه البلاد منذ ثلاثينيات القرن الماضي. ولكن بعد أشهر من المفاوضات المحمومة، فرضت الولايات المتحدة أسعارها المعدلة في منتصف ليل السابع من أغسطس.

وتتراوح التعريفات الجمركية على أكثر من 90 دولة ما بين 10% إلى 50%، مما يرفع المعدل المتوسط في الولايات المتحدة إلى 19.7% بعد تعديل الإعفاءات على مستوى القطاع.

خلال الأشهر الأربعة الماضية، نجح الاتحاد الأوروبي واليابان والمملكة المتحدة ودول أخرى في تأمين تعريفات جمركية أقل من خلال إبرام صفقات تجارية، في حين فوجئت فيتنام بمعدل أعلى بعد قرار أحادي الجانب اتخذه ترامب.

تستعد الهند أيضًا لتطبيق معدل 50%، أي ضعف مستواها الأولي، بعد فرض قيود على تجارتها مع روسيا. في غضون ذلك، لا تزال المكسيك والصين، شريكتا التجارة الرئيسيتان، عالقتين في مفاوضات.

استجابة السعر

على النقيض من ما حدث في شهر أبريل/نيسان، عندما تسببت الإعلانات الأولى عن الرسوم الجمركية في انهيار السوق العالمية وانخفضت أسعار خام برنت بنسبة 19%، فقد صمدت الأسواق.

بعد إغلاقها عند 66.8 دولارًا للبرميل في 6 أغسطس، تذبذبت أسعار العقود الآجلة لخام برنت في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) لأقرب شهر من يوليو في 7 أغسطس بين نطاق 66.5 دولارًا و66.5 دولارًا للبرميل. ولا تزال هذه المستويات أعلى بكثير من السعر الذي اقترب من 60 دولارًا للبرميل والذي لامسته الأسواق في أبريل، وأعلى بكثير من أدنى مستوياتها على مدار عدة سنوات، والتي بلغت 59.65 دولارًا للبرميل في 5 مايو.

هذه المرة، تعامل التجار مع الرسوم الجمركية الأميركية بيقين أكبر، مسلحين بمعرفة أن النفط الخام والمنتجات المكررة تتمتع بإعفاءات.

ورغم كثرة التوقعات القاتمة في أبريل، فإن غياب ركود عالمي كبير عزز الآمال في قدرة الاقتصاد العالمي على تحمل رسوم جمركية أعلى. ومع ذلك، لا تزال الأسواق معرضة لتباطؤ تجاري متسارع.

على الرغم من أن العديد من التعريفات الجمركية استقرت عند مستويات أقل من المعدلات المقترحة، إلا أن الاقتصاد العالمي سيتأثر سلبًا. ووفقًا لمحللي شركة S&P Global Commodity Insights، سينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.4% في عام 2025، وهو أبطأ معدل نمو له منذ الأزمة المالية في عامي 2008 و2009 وجائحة كوفيد-19.

نتيجةً لذلك، من المتوقع أن يصل نمو الطلب العالمي على النفط إلى 635 ألف برميل يوميًا في عام 2025، وفقًا لتحليلات كوموديتي إنسايتس، أي أقل من نصف الرقم المتوقع قبل إعلانات ترامب عن الرسوم الجمركية في أبريل، والبالغ 1.3 مليون برميل يوميًا. وتعكس تخفيضات التوقعات استهلاكًا أضعف من المتوقع في الولايات المتحدة والصين والشرق الأوسط وأوراسيا.

حذرت وكالة الطاقة الدولية من أنه في حالة تدهور التوقعات، فإن مراكز النمو الرئيسية قد تشهد انكماشا، مع ملاحظة ضغوط متزايدة على دول مثل البرازيل والهند وسنغافورة.

وقالت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها عن سوق النفط لشهر يوليو/تموز إن الهند، المحرك الرئيسي لنمو الطلب العالمي على النفط، شهدت بالفعل تباطؤ نمو الاستهلاك إلى "مجرد قطرة"، مما أدى إلى خفض توقعاتها للطلب على النفط في عام 2025 بنحو 90 ألف برميل يوميا.

أعرب أكبر المتداولين المستقلين في العالم عن تباطؤ في نشاطهم. فقد شهدت شركة جلينكور، التي أعلنت نتائجها النصف سنوية في 6 أغسطس، انخفاضًا بنسبة 88% في تجارة الفحم في قطاع الطاقة وصناعة الصلب على أساس سنوي. وظلت مبيعات شركة ترافيجورا مستقرة في معظمها، لكنها حذرت من أن الأسواق قد تعاني بعد موجة من النشاط التجاري الاستباقي المدفوع بالرسوم الجمركية.

البيئة المستقبلية

إن الضربة التي ستتلقاها الأسواق العالمية ستكون بسبب استقرار التعريفات الجمركية، حيث يأمل المسؤولون التنفيذيون في الحصول على بعض الراحة من التقلبات السياسية التي شهدتها الأشهر الأخيرة.

إن العديد من معدلات التعريفات الجمركية ليست ملزمة قانونًا، وتعتمد على التعهدات بإجراء استثمارات ضخمة، وغالبًا ما تكون غير قابلة للتحقيق، في السوق الأمريكية.

على سبيل المثال، نجح الاتحاد الأوروبي في تأمين اتفاق لخفض معدل التعريفات الجمركية إلى النصف إلى 15% من خلال التعهد بشراء ما قيمته 750 مليار دولار من الطاقة الأميركية في السنوات الثلاث المقبلة، وهو المستوى الذي قال معظم المحللين إنه قد يكون من المستحيل الوصول إليه.

وسوف تؤثر نتائج معدلات التعريفات الجمركية على المكسيك والصين أيضاً على نبرة التوقعات الاقتصادية، كما هو الحال بالنسبة للتهديدات بفرض تعريفات جمركية أكثر صرامة على شركاء التجارة الروس.

وقالت إنغا فيشنر، الخبيرة الاقتصادية البارزة في التجارة العالمية لدى آي إن جي: "لقد قلناها من قبل، وسنقولها مرة أخرى: إن تاريخ السابع من أغسطس لا يمثل نهاية ملحمة التعريفات الجمركية، ولا يزال من الممكن فرض تعريفات جمركية أعلى على دول فردية".

ومن ناحية أخرى، فإن التحديات القانونية المستمرة ربما تعيق أجندة ترامب بشأن التعريفات الجمركية وتزيل الحواجز التجارية.

استمعت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الفيدرالية إلى المرافعات في 31 يوليو/تموز لتحديد ما إذا كان ترامب قد تجاوز سلطته من خلال الاستعانة بقانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية لفرض الرسوم الجمركية، ومن المتوقع صدور الحكم بحلول منتصف أغسطس/آب.

إن المزيد من المعارك القانونية مضمونة تقريبًا. وصرح محللون، بمن فيهم بن هيرزون، المدير التنفيذي للشؤون الاقتصادية في شركة ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس، في ورقة بحثية نُشرت في 7 أغسطس/آب: "بغض النظر عن قرار المحكمة، فإن الاستئناف أمام المحكمة العليا الأمريكية أمر شبه مؤكد من أي طرف يخسر".