استئناف حركة الملاحة في البحر الأحمر قد يضغط على أسواق المنتجات النفطية الأوروبية: محللون

قد يؤدي استئناف حركة المرور في البحر الأحمر إلى المزيد من تدفقات النفط من الشرق الأوسط إلى أسواق غرب السويس ويضع ضغوطًا هبوطية على أسواق المنتجات المكررة في أوروبا، وفقًا للمحللين، حتى مع توقع استمرار التأثير، مع اتخاذ مالكي السفن موقفًا حذرًا بشأن السلامة البحرية.

في حين تجنب العديد من مشغلي السفن مضيق باب المندب بسبب تهديدات الحوثيين منذ اندلاع حرب غزة في أكتوبر 2023 واختاروا الإبحار حول الطرف الجنوبي لأفريقيا، كان المشاركون في الصناعة يراقبون ما إذا كان هذا الاتجاه سينعكس بعد الهدنة الأخيرة بين الولايات المتحدة والحوثيين.

وإذا تخلت السفن عن الطريق الأطول، والذي يمكن أن يوفر لها وقت الرحلة لمدة أسبوعين ويقلل من استخدام الوقود، فإن تكاليف الشحن قد تنخفض نظريا، مما يدفع المستوردين الأوروبيين إلى البحث عن منتجات أكثر دقة من مورديهم التقليديين في الشرق الأوسط.

ارتفعت أسعار ناقلات المنتجات بشكل حاد في النصف الأول من عام 2024 قبل أن تتراجع عن مكاسبها نتيجةً لزيادة إمدادات السفن. وقد قيّمت بلاتس، التابعة لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال كوموديتي إنسايتس، آخر سعر لـ LR2 لنقل 90,000 طن متري من المنتجات النظيفة من الخليج العربي إلى المملكة المتحدة/القارة الأوروبية عند 42.78 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 15 مايو، مقارنةً بمتوسط ​​88.73 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في مايو 2024.

وقال داس بريماسيش، مدير الأبحاث في شركة كوموديتي إنسايتس: "قد يكون لهذا التطور تأثير سلبي على نظام التكرير الأوروبي... ومن المرجح أن تفرض زيادة الصادرات من آسيا والشرق الأوسط ضغوطاً على السوق الأوروبية، مما يؤدي إلى انخفاض هوامش التكرير داخل أوروبا".

"سيتم تقليل الزيت على المياه لأن السفن لن تحتاج بعد الآن إلى الإبحار عبر الرأس."

ارتفعت عمليات نقل المنتجات النفطية عبر رأس الرجاء الصالح إلى 2.6 مليون برميل يوميًا في مارس، مقارنةً بمستوى ما قبل الحرب الذي بلغ حوالي 870 ألف برميل يوميًا، وفقًا لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال كوموديتيز آت سي. وتشير الحسابات التقريبية إلى أن التوقف التام عن نقل المنتجات النفطية الإضافية سيجلب حوالي 24 مليون برميل - معظمها من المقطرات المتوسطة - إلى البر، مما قد يزيد الضغط على هوامش أرباح المنتجات.

مكشوفة المصافي

ومع عودة أسعار الطاقة إلى طبيعتها بعد صدمة الحرب الروسية الأوكرانية، انخفضت هوامش أرباح مصافي التكرير الأوروبية بالفعل في الربع الأول بنسبة تصل إلى 60% على أساس سنوي، مما يضع حداً لفترة من الأرباح القياسية.

وجاء ذلك على الرغم من فترات التسليم الطويلة لشحنات الوقود في الشرق الأوسط، وهو ما ساعد على منع المزيد من التراجع، وحافظ على هوامش الربح صحية وفقاً للمعايير التاريخية، وأرجأ موجة من إغلاقات المصافي المتوقعة.

ظلت مخزونات الديزل/الغازولين في منطقة أمستردام-روتردام-أنتويرب منخفضةً بشدة. في مايو، بلغت المخزونات 15.5 مليون برميل، أي أقل بنحو 5% عن متوسطها للسنوات الخمس السابقة، وفقًا لبيانات إنسايتس جلوبال، مما أضاف دعمًا أساسيًا للأسعار.

وقد أدى إغلاق مصفاة جرينجماوث في اسكتلندا ومصنع شل في فيسيلينج في ألمانيا في وقت سابق من هذا العام إلى تفاقم العجز في الوقود في أوروبا، مما أدى إلى دعم الطلب على الواردات والتعرض لارتفاع أسعار الشحن.

بالنسبة لمصافي التكرير الأوروبية، ربما يكون الطلب الأكثر صحة من المتوقع في الربع الأول قد أخفى ضغوط الهامش على المدى الطويل، لكن عودة حركة المرور في البحر الأحمر قد توجه ضربة مزدوجة للأرباح مع بدء الرياح الاقتصادية المعاكسة في التأثير وسط توترات التعريفات الجمركية.

وبناء على أحدث توقعات شركة كوموديتي إنسايتس، من المتوقع بالفعل أن تنخفض هوامش التكسير الهيدروجيني الاسمية للخام الخفيف الحلو في أوروبا من 53 سنتا للبرميل في أبريل/نيسان إلى 18 سنتا للبرميل في أغسطس/آب، وبعد ذلك قد تنخفض المستويات إلى ما دون الصفر خلال بقية العام.

السلامة أولا

ولكن يبقى من غير الواضح متى وكيف يمكن لديناميكيات سوق الشحن أن تؤدي إلى تفاقم حالة الهبوط، حيث تشير العديد من شركات الشحن إلى أن البحر الأحمر أصبح خطيرًا للغاية بحيث لا يمكن العودة إليه.

وقالت هافنيا، إحدى أكبر شركات تشغيل ناقلات النفط في العالم، لوكالة بلاتس عبر البريد الإلكتروني: "لن نفكر في العودة إلى المنطقة إلا عندما نكون واثقين بنسبة 100% من أن الظروف تسمح بمرور آمن".

أعلن مقاتلو الحوثي المتمركزون في اليمن مسؤوليتهم عن هجمات على أكثر من 130 سفينة تجارية في البحر الأحمر وخليج عدن منذ الحرب دعما للفلسطينيين، مما أدى إلى غرق سفينتين ومقتل أربعة بحارة.

وفي حين خفف المتمردون المدعومون من إيران من هجماتهم منذ أواخر عام 2024 وتوصلوا إلى وقف لإطلاق النار مع الولايات المتحدة في أوائل مايو/أيار، فإن المخاوف المتعلقة بالسلامة وأقساط التأمين المرتفعة لا تزال تبقي العديد من السفن بعيدة عن المياه الإقليمية.

بلغ عدد ناقلات النفط المارة عبر قناة السويس 97 ناقلة في الأسبوع الأول من مايو، وهو أقل بكثير من مستواه قبل الحرب، والذي بلغ حوالي 160 ناقلة، وفقًا لهيئة الإحصاء المركزية. في الوقت نفسه، بلغ عدد ناقلات النفط العابرة عبر كيب تاون 109 ناقلات، أي ما يقارب ضعف مستواها قبل الحرب.

وقال الأمين العام لغرفة التجارة الدولية جاي بلاتن لـ«بلاتس»: «في حين أن الإعلانات الأخيرة قد تؤدي إلى تغيير الديناميكية الأمنية في المنطقة، نظراً للتأثير العميق لأزمة البحر الأحمر على الملاحة في المنطقة، فمن غير المرجح أن يكون لها تأثير فوري».

وأضاف بلاتن الذي تمثل منظمته أكثر من 80% من أسطول السفن التجارية في العالم: "سوف يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تستعيد الشركات الثقة وأيضاً لإعادة توجيه الخدمات التي تلتزم الآن بالرحلات حول رأس الرجاء الصالح".